从去年底“跌跌不休”到今年3月以来的螺纹钢疯狂上涨行情，钢企与钢贸商们在短短几个月里体会到了什么叫“冰火两重天”。面对从2330元/吨一路涨到3000元/吨的螺纹钢价格，现在该做多还是做空？钢材及黑色金属系在5月的行情还会像4月那么火吗？
5月3日，接受21世纪经济报道记者采访的惠誉等多家机构及钢铁行业分析人士认为，4月钢价暴涨行情很难在5月持续，钢价上升带来的产能及库存回升将给5月钢价带来下行压力，5月市场出现钢价波动回调，将是大概率事件。
3月份盈利难掩一季度亏损局面
对钢铁行业而言，2015年市场的寒冷不堪回首。据Wind终端及长江证券研报显示，2015年，36家主要上市钢企亏损总额为583亿元，同比大跌1038%。
从单个公司来看，武钢股份以75亿元巨亏成为钢铁甚至所有上市公司中的“亏损王”，而酒钢宏兴和重庆钢铁则以73.6亿元、60亿元亏损额与武钢一起位列亏损“三甲”。21世纪经济报道记者梳理财报发现，亏损额超过20亿元的上市钢企一共14家，占36家的38%；利润为正的企业数为15家，占比41%，但其中仅有河钢股份（5.73亿元）、新兴铸管（6亿元）、宝钢股份（10亿元）3家净利超过5亿元，其他盈利则在数千万至2亿元左右。
值得一提的是，受益于政府补贴等因素，上述36家上市钢企营业外收入同比增长46%至121亿元，其中仅去年四季度补贴等收入就高达89亿元。若剔除这些非经常性损益，则整个上市公司的扣非净亏损则将扩大至684亿元。
“跌的越深，反弹越猛”。正是因为去年钢铁行业亏损异常惨烈，才有了春节之后的一波钢铁小阳春行情。3月来，受益基建、地产开工及钢贸商补库存等短期需求向好，国内钢材价格持续上涨。
据找钢网“找钢指数”APP显示，国内钢材价格曲线从3月以来一路持续飙升。其中，无锡沙钢三级螺纹钢4月以来从2320元/吨上涨至2950元/吨，涨幅达27%；天津河钢三级螺纹钢4月以来从2350元/吨上涨至3080元/吨，涨幅达31%；武汉鄂钢三级螺纹钢4月以来从2360元/吨上涨至3020/吨，涨幅达28%。
钢价上涨对寒冬中的钢企而言可谓“久旱逢甘霖”。5月1日，21世纪经济报道记者梳理上市钢企一季报发现，一季度36家上市钢企营收2021亿元，同比下跌21%，但比2015年最惨淡的四季度31%的跌幅已大幅收窄。一季度36家钢企的综合毛利率也从去年平均3.67%回升至7.39%。
但由于钢价上涨的幅度仍未回到此前最高点，钢价同比依然是下行，36家上市钢企一季度净利总体仍然亏损39.93亿元。但从亏损企业数量来看，一季度利润为负的企业总数有16家，占比为44%，大多数钢企已回到盈亏线以上，龙头钢企宝钢股份一季度盈利15.29亿元继续在行业领跑，甚至连2015年“亏损王”武钢股份也在一季度也取得了净利3026万元，成功扭亏为盈。
中钢协的数据也显示出同样的趋势。今年第一季度，中钢协近百家大中型会员钢企净亏损仍达87.48亿，同比增亏659.51%。虽然亏损额增加，但亏损面缩窄，由去年同期的51.52%减少至一季度的36.36%。同样，由于近期钢价暴涨，这些钢企在3月份扭亏转盈，实现近9个月来的首次盈利。
5月将大概率回调下跌
在可观的利润驱动下，国内钢铁产能大幅回升。“按4月最后一周的钢价估算，钢企的吨钢利润少的三四百，多的上千元，去年被迫停产� | 
